Portfolio muuttuu: Nokiaa, mutta mites on riskin laita?

Otsikko kertoo aika paljon: Tuli tankkailtua hieman Nokiaa omaan salkkuun tänään. Mistään summista ja prosenteista en enempää rupea tässä puhumaan, mutta todettakoon, että Nokian paino on tällä hetkellä vähintäänkin “merkittävä” – samalla kun osakkeiden osuus kokonaisvarallisuudesta kasvaa samaa tahtia. Edelleen kuitenkin suuri osa varoista käteisenä – ennen tätä loppukevään tiputusta kotiutin kaikki voitot, josta olen kyllä iloinen. Sattui juuri sopivaan paikkaan myynnit. Nyt yritän bongailla sopivia papereita, joista voisi tässä parin vuoden sisään saada jotain kunnolla irti. Markkinoilta saatavat tiedot ovat kuitenkin varsin ristiriitaisia: En usko globaalin maailmantalouden tehokkaaseen elpymiseen, vaan kuten olen jo pitkään puhunut, saattaa pankkien (etenkin USA) kanssa tulla vielä suurempiakin ongelmia… Tämän lisäksi tunnettu tuuliviiri Krugman povaa taas lamaa…

Ja kuten jo syksyllä 2009 Attac totesi talouskatsauksessaan: “Useimmat valtavirtaiseen taloustieteeseen nojaavat arviot ovat liian toiveikkaita, koska ne eivät riittävästi ota huomioon velan roolia nykyisessä talousjärjestelmässä.”

Kyseinen raportti on muutenkin mielenkiintoista luettavaa, johon pohjasin muun muassa väitöksiäni viime syksynä pohtiessamme markkinoiden kehitystä kouluporukalla. Jo tuolloin sanoin kavereilleni, että tulen kevään 2010 aikana myymään suurimman osan osakeomistuksistani – ja rupean etsimään tarkemmin sopivia papereita. Alun perin väitin, että myyminen tulisi ajoittaa noin maaliskuun paikkeille, mutta markkinoilla taisi likviditeettiä riittää hieman tuota pidempään. Oikeastaan vasta Kreikan kriisin myötä hinnat tipahtivat kunnolla.

Noh, takaisin CASE Nokiaan. Taitaa olla vain niin, että jenkkien suuren omistuksen ja sieltä tulevien myyntipaineiden (institutionaaliset sijoittajat) takia lapun hinta on nyt 7 euron pinnassa – mutta mites fundamentit? Missä jamassa on yrityksen tuloksentekokyky? Onko firmalla oikeasti ongelmia vai onko markkinajohtaja vain väliaikaisesti kusessa?

Loppuun vielä lyhyt lainaus erään opiskelijakaverin ajatuksista:

“Tuo negatiivinen tulosvaroitus ei ollut kovin kummoinen. Sen mukaan toisen neljänneksen Devices puolen marginaali jne. osuu jo aikaisemmin ennustetun välin alalaitaan tai hieman alle. Tästä ei kannata hirveästi huolestua. Nokia jää kasvussa kilpailijoilleen, mutta mitä voi odottaa tältä tuoteportfoliolta. Motorolan kohtallolla pelottelu on turhan aikaista. Nyt puhutaan kuitenkin hieman eri kokoluokan toimijasta ja organisaatiosta. Viime vuonna aloitetut organisaation uudelleenjärjestelyt eivät tuota vielä suuria etuja/tuloksia. Niitä voi realistisesti odottaa vasta ensi vuoden puolella.”